小红参作为中药材，一般具有益气养阴、活血通络、安神定志、润肺止咳、调和营卫等功效和作用。其药性平和，在中医理论中常用于调理气血、改善脏腑功能。
1、益气养阴
小红参能补益肺脾之气，改善气短乏力、自汗等症状，同时滋养阴液，对口干舌燥、虚热盗汗等阴虚证候有调理作用。适用于热病后期气阴两伤者，常与麦冬、五味子配伍使用。
2、活血通络
该药材可促进气血运行，改善血行不畅引起的肢体麻木、关节疼痛，对跌打损伤后的瘀血肿痛有消散作用。临床多与当归、川芎等活血药材配合应用。
3、安神定志
通过滋养心阴、平抑肝阳的作用，能缓解心悸失眠、焦虑不安等神志不宁症状，常与酸枣仁、茯神等安神药物配伍使用于失眠症治疗。
4、润肺止咳
具有滋阴润燥之效，能缓解肺燥引起的干咳无痰、咽喉干痒，对慢性支气管炎或肺结核患者的阴虚咳嗽有辅助治疗作用，多与川贝母、沙参同用。
5、调和营卫
在中医方剂中常作为佐使药，帮助调和营卫之气，增强机体抗邪能力，适用于反复感冒、表虚不固的人群，常配伍黄芪、防风等固表药材。
使用小红参需注意辨证施治，实热证及湿热内盛者慎用。药材的炮制方法会影响药效发挥，建议在专业中医师指导下进行配伍应用，避免自行用药影响治疗效果。