水鬼蕉在中药中的应用通常以外用为主，其鳞茎及叶具有一定的药用价值。由于该植物含有一定毒性成分，内服需谨慎且必须在专业医师指导下进行。目前关于水鬼蕉的现代药理学研究较为有限，临床应用也相对少见。
1、消肿止痛
水鬼蕉捣碎外敷可用于缓解跌打损伤引起的局部肿胀疼痛，其含有的生物碱成分可能通过抑制炎症介质释放产生镇痛作用。使用时需注意皮肤破损处禁用，敷贴时间不宜超过4小时。
2、杀虫止痒
煎煮后的水鬼蕉汁液可外用于疥疮、湿疹等皮肤问题，民间用法是将药液稀释后擦洗患处。但可能引起皮肤刺激反应，建议先在手腕内侧小面积试用，观察24小时无过敏反应再使用。
3、解毒疗疮
新鲜叶片经特殊炮制后可用于化脓性皮肤感染，传统用法是将叶片烘烤至柔软后贴敷疮面。需配合定期更换敷料，且不能替代正规抗感染治疗。
需要特别注意的是，水鬼蕉全株含有石蒜碱等多种有毒成分，误食可能导致恶心呕吐、腹痛腹泻等中毒反应。国家药典尚未收录该植物的药用标准，临床使用缺乏安全性数据支持。建议在使用前咨询中医师，出现不适症状应立即停止使用并就医处理。